7月11日央行公布了6月份的金融数据，数据显示今年上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；其中，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。

(资料图)

上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元；其中，6月社融规模增量为4.22万亿元，比上年同期少9859亿元，注意这个增量明显超预期了，市场预期的是3.2万亿，虽然同比增长掉到了9%，但是还是相当不错的。

下面我们就分别拆解一下这些数据，从结构细分去看，6月社融数据有几个特点：

1、企业情况略微好转。企业债融资由负转正，6月新增企业债+2360亿元，5月份是减少-2175亿。简单理解，就是企业又开始借钱了，说明信心有所恢复，至少比5月那会要好一些。

2、政府杠杆依然没加上去。新增政府债仅5388亿元，同比少了1.08万亿元。今年**问题有点，在**化解前，很难有大规模的基建刺激。

3、 居民贷款继续回暖，今年1-6月，人民币贷款增加15.73万亿，同比去年是多增了2.02万亿。其中，住户贷款增加2.8万亿，企事业单位贷款增加12.81万亿。

住户贷款也就是个人贷款的情况：上半年住户短期贷款（消费贷等）增加1.33万亿，中长期贷款（房贷为主）增加1.46万亿。和过往四年相比，今年住户的中长期贷款增量情况，还是跑输了。这两年贷款买房的人真是少了。

而居民贷款逐步好转，主要是消费贷和经营贷所带来的。这可能也是我们能够接受的结果，甚至是上面乐于看到的结果。

4、大家还在疯狂存钱，上半年人民币存款增加20.1万，同比多增1.3万亿元。其中，住户存款增加11.91万亿。

住户存款半年就多了接近12万亿，什么水平？相当于14亿人，上半年平均每个人多存了8500块钱。 大家都说没钱，一个个偷偷存钱啊？不买房，不消费、不买基金，都存起来了。

大家都有一个疑问：从数据上看印钞机都快冒烟了，事实上确实放了不少钱出来，但是大家都没看见，也不知道钱去哪了？

其实不用多疑，流动性是宽松了，但是大家能拿钱就先把钱拿出来，过去几年穷怕了。但拿到钱之后也没啥用处，暂时可能转一圈又回到银行体系了，大家不愿意消费，愿意存款也是事实。

总的来讲，这个数据相较于今年5月是有所改善的，尽管稳增长路漫漫，依然有许多的问题，但已然说明在当前持续的政策刺激下，国内经济是有一定韧性的。

而且央行放水依然没有停，保持两位数高增长，量化宽松依然还是今年的主基调，大家银行存款多，等经济和信心好起来，可能会有报复性投资+报复性买房。