在过去的两个交易周，尽管大盘几乎原地踏步，但是它下跌不得劲，上涨同样地不得劲。剖析盘面可以看出，其实，板块内的行情走势已经分化。

大市值权重股表现不佳，大盘维持在相对高位实际上是靠中小盘股撑住了盘面。拿招商银行的日K线图来看，它在节后第一个交易日出现了大幅高开然后低走的形态，这或许极大地影响了投资者的交易情绪，从而导致这两周的股价重心不断下移。

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不光是它，在五粮液、恒瑞医药、伊利股份、紫金矿业等一系列大市值权重股的身上都出现了相似的身影。在短期范围内，个股的股价出现了下跌，背后势必是有资金在撤退。而现在，制造这些大市值股票前段时间大涨的一些先知先觉者正在撤退。

上交所ETF从去年大盘2885点见底前的4周里至春节前，它基本上呈现连续净流入的态势。很多人认为大盘那个时段的大涨是由北向资金引起的，其实，如果仅是北向资金，恐怕它还难以担此重担。也许说不定，北向资金正是看中上交所ETF在持续地净流入，从而给了它信心呢！

但现在，这个先知先觉者呈现了净赎回的态势，这周它净赎回了149亿元。这是开端，是不是还有后续过程？这个无人知晓！唯一能让老股民回忆起这似曾相识的一幕是，在去年第一波下跌时，它单周的净赎回峰值为75亿元。随后，大盘迎来了第二波下跌，直到4月末见底。

所以，就现在的行情位置而言，不禁就会让一些投资者产生这样的疑问：相对高位区域横盘震荡，然后营造跌不下去的假象，从而暗中出货？

短期范围内无法猜测，行情走势随机漫步，即使会受到资金面的左右，但那也仅是市场先生短暂犯的错罢了。

而从长期范围来看，行情走势受估值和规律的作用更大。虽然大盘来到了3200点区间，说极度低估谈不上，可说高估也应该谈不上。再说了，周末公布的货币数据其实从中长期来看，应该属于利好。

货币总量又多了些，多余的部分会流向哪？各方肯定不希望流向日常消费品种中，那样的话我们的生活成本就大了。那么就剩下股市和楼市了，而后者大家的预期是房价要降一降，所以有买房需求的人暂时在观望，而卖房的人却渐渐地多了起来，你可以对照身边的情况来看下是不是这样？

所以，股民心中的复苏牛预期并不是空中楼阁，它有大量的场外增量资金做基石。现在行情差的仅是股民的信心而已，“一遇风云便化龙”，这个“风云”恐怕还得靠行情的发动机——券商股来造势。

毕竟，没有哪个品种能有券商股那么有号召力，那么有感染力。虽然，券商股在节前也涨了些，中信证券、东方财富、广发证券、中金公司等都有些涨幅，但券商股总体的估值水平仍在低位，这是大家有目共睹的事。

估值低必然向估值高转换，这是千古不变的道理，这是亘古不变的人性决定的。而股市里，善于利用周期和规律性的人，自然能成为“一赢二平七亏”中的“一”了！

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